3月31日,國美公布上市公司部分2015財年業(yè)績報告。年報顯示,國美電器上市公司部分實(shí)現(xiàn)銷售收入646億元人民幣,同比增長7%。綜合毛利率繼續(xù)保持在17.8%的較高水平,而其純經(jīng)營凈利潤為14.15億元,同比增加19.9%,比凈利潤高逾2億元。
尤為值得注意的是,報告期內(nèi),由于盈利能力以及經(jīng)營效率持續(xù)提升,本集團(tuán)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量約為人民幣1,313百萬元,對比2014年的人民幣861百萬元大幅增長52.50%。
財報發(fā)布后,各大評級機(jī)構(gòu)紛紛表示看好國美發(fā)展前景,并分別針對國美收益、全零售經(jīng)營模式、經(jīng)營性支出、資產(chǎn)合并優(yōu)勢以及國美的競爭優(yōu)勢給予肯定,并給出“買入”評級。
瑞銀證券認(rèn)為,國美經(jīng)營效率提高,經(jīng)調(diào)整稅后凈利潤超預(yù)期,并看好國美線下及物流是亮點(diǎn),維持“買入”評級。
瑞銀證券指出,假設(shè)加權(quán)平均資金成本率為10.2%,按貼現(xiàn)現(xiàn)金流方法得出的國美目標(biāo)價為2.02港元。而該股目前按10倍2016年預(yù)期市盈率及1倍市凈率交易,我們認(rèn)為估值具吸引力。
招商證券也認(rèn)為,國美2015全年收益超過市場預(yù)期,并且公司經(jīng)營費(fèi)率持續(xù)降低,如果考慮到擴(kuò)大后集團(tuán)利潤2015年達(dá)到17.3億元,每股盈利將增厚8.4%到7.7分。
匯豐證券和德銀證券則比較看好國美的全零售模式。
匯豐表示,我們看好國美專注于全零售模式的策略,發(fā)展線上的同時不放棄盈利能力。根據(jù)該股現(xiàn)價,2017年股息收益率為3.9%。維持“買入”評級。
德銀證券同樣認(rèn)同國美專注于全零售模式的策略,以及發(fā)展線上的同時不降低盈利能力的經(jīng)營策略。德銀指出,根據(jù)該股現(xiàn)價,2017年股息收益率為3.9%。維持“買入”評級。
對于上市資產(chǎn)與非上市資產(chǎn)的合并,交銀國際、光大證券、第一上海證券表示看好,并給予“買入”評級。
交銀國際表示,國美業(yè)績穩(wěn)健,展現(xiàn)出日益強(qiáng)大的執(zhí)行能力,以抵御競爭威脅和宏觀影響。隨著中國房地產(chǎn)銷售回升,行業(yè)的需求前景逐步改善,加上國美收購母公司的管理店鋪組合錄得盈利,其O2O業(yè)務(wù)持續(xù)向大眾市場邁進(jìn),公司的市場地位日益增強(qiáng)而成為行業(yè)的領(lǐng)先公司,我們?nèi)钥春脟赖奈磥碓鲩L。重申“買入評級”評級,目標(biāo)價 1.46 港元。
同時,第一上海證券在分析報告中指出,由于公司的增長符合預(yù)期、我們看好公司全零售的發(fā)展策略及北京購買節(jié)能商品將再獲得政府補(bǔ)貼等政策將利好公司, 我們維持買入評級, 目標(biāo)價為1.97 港元。
而光大海外證券在看好資產(chǎn)合并的基礎(chǔ)上,對國美在行業(yè)中的競爭優(yōu)勢同樣非常期待。公司計劃在2016 年改造60-80家體驗(yàn)式門店,引入VR、餐廳、影院等體驗(yàn)場景,我們期待這一措施提升門店的用戶轉(zhuǎn)化率、增強(qiáng)用戶粘性?;诮^對估值和相對估值,我們給予國美電器1.6 港元的目標(biāo)價,重申“買入”評級。
國美2015年報發(fā)布后,不僅評級機(jī)構(gòu)給予“買入”評級,專業(yè)的財經(jīng)媒體同樣認(rèn)為,國美未來發(fā)展前景可期。
同花順財經(jīng)表示,國美合并完成,利空盡出,深耕線下初見成效。國美和老對手蘇寧在經(jīng)營理念和發(fā)展方向上出現(xiàn)了明顯差異。蘇寧集中了大量資源發(fā)展電商,自2012年起對利潤造成極大負(fù)面壓力,截至去年虧損仍在擴(kuò)大。反觀國美,主要精力還是聚焦于深耕線下,在門店運(yùn)營、供應(yīng)鏈管理等方面都優(yōu)于蘇寧。
而且,在去年實(shí)體零售行業(yè)普遍不景氣的情況下,國美的凈利潤正增長是很出色的。從收入端來看,傳統(tǒng)門店同店增長2.32%,明顯優(yōu)于零售行業(yè)多數(shù)公司的表現(xiàn)。
在互聯(lián)網(wǎng)增速放緩、消費(fèi)者回歸理性消費(fèi),并且消費(fèi)需求逐年升高的趨勢下,2016年,國美將“全渠道、新場景、強(qiáng)鏈接”作為全零售生態(tài)圈戰(zhàn)略的三大支撐,通過金融、地產(chǎn)、智能終端、海外購等板塊協(xié)同發(fā)力,在每一個觸點(diǎn)為消費(fèi)者創(chuàng)造更大的價值;通過商品應(yīng)用型場景的門店改造,實(shí)現(xiàn)由原來的商品交易場景轉(zhuǎn)換為商品應(yīng)用場景,由原來的低頻消費(fèi)嫁接為高頻消費(fèi),以新的場景吸引更多的消費(fèi)者;再通過10萬微店及主攻家電后服務(wù)市場的“國美管家”,建立國美社區(qū)生態(tài),實(shí)現(xiàn)與消費(fèi)者的強(qiáng)鏈接。
已有0人發(fā)表了評論