上周五，印度最大移動支付平臺Paytm宣布完成總額為2億美元的新一輪融資，由阿里巴巴領(lǐng)投1.77億，賽富資本跟投2300萬。外界一致認為這是阿里正是進軍印度電商市場的開始。對于阿里的到來，印度各界可謂是有人歡喜有人憂。喜的是阿里這樣的巨頭到來無疑給增速放緩的印度電商產(chǎn)業(yè)打了一劑強心針，憂的是市場上的其他玩家比如亞馬遜、Flipkart的將會面臨更加激烈的競爭。今天，竺道將為大家解讀阿里進入印度所帶來的影響。

阿里成Paytm最大股東，后者支付和電商業(yè)務(wù)正式分開

多數(shù)媒體的報道都認為，經(jīng)過阿里的投資后，Paytm電商部門的估值達到了10億美元成為印度第十一家獨角獸及企業(yè)（前十家獨角獸企業(yè)分別為：Flipkart、 Snapdeal、 ShopClues、 Paytm Payments、 Ola,、InMobi、 Mu Sigma、 Zomato、Quikr、Hike）。

但印度科技媒體Inc42則稱，經(jīng)過該媒體計算后的Paytm電商業(yè)務(wù)估值應(yīng)為5.73億美元。此外，多數(shù)印度媒體的報道稱，本輪投資后阿里和螞蟻金服加起來在Paytm的股份由40%上升到了62%，但Inc42的報道卻在56.49%，兩版的數(shù)據(jù)均顯示，阿里方面的持股已超過51%，成為Paytm的最大股東。下面為Inc42方面給出各方持股比例分布圖（僅供讀者參考）：

有印度媒體引用消息人士表態(tài)稱，為吸引和保留人才。阿里將在Paytm公司內(nèi)部推行員工持股計劃，所有員工持有的股份加起來將會達到10%。而阿里在Paytm Mall所持有的股份將會被稀釋，其最終持股比例或?qū)⒔抵?0%以下。

據(jù)Paytm方面透露，本輪融資所得資金將主要被用于發(fā)展上周推出的Paytm Mall，該商城已經(jīng)推出了專門的手機APP和網(wǎng)站，同時還推出了支持11種語言的商家APP。未來，商城將專注于電子產(chǎn)品、品牌服飾、快消品以及授權(quán)商店等領(lǐng)域。Paytm Mall的功能和定位類似天貓商城，有印度媒體稱PaytmMall將會嵌入到天貓商城中。

天貓商城對平臺商家審查和管理的力度嚴格，PaytmMall也是如此。Paytm的副總裁Saurabh Vashishtha對外表示：“想要獲得在PaytmMall上銷售的資格，賣家必須在供應(yīng)鏈、庫存和物流方面符合更嚴格的要求。Paymt mall平臺上的所有商品都將經(jīng)過該平臺的的倉儲和物流渠道流通。”

據(jù)悉，Paytm的電商平臺上擁有14萬賣家，6800萬種商品。平臺現(xiàn)在已經(jīng)擁有17個物流中心并且和40個物流服務(wù)商達成合作。

對于阿里投資Paytm，業(yè)界認為是雙贏局面。阿里方面可以借助Paytm Mall在印度電商市場攻城略地并以該平臺為收購印度電商業(yè)其他玩家的媒介。而阿里正在進軍國際市場，阿里剛剛以大約10億美元的價格收購東南亞電商平臺Lazada，獲得控股權(quán)。有了阿里的加持，Paytm的電商業(yè)務(wù)可以很容易就超悅印度，進軍國際市場。

“印度電商市場最后恐怕只剩下阿里和亞馬遜”

對于阿里的到來，印度各界普遍表示樂觀，認為阿里將為發(fā)展變慢的印度電商產(chǎn)業(yè)帶來一股活力并提升外界對印度電商產(chǎn)業(yè)的信心。比如，市場調(diào)研機構(gòu)Counterpoint的研究員Tarun Pathak相信印度電商市場還有很大潛力，目前只有三分之一的印度國民接觸到了電商服務(wù)，還有數(shù)以億計的印度人未使用電商服務(wù)。隨著網(wǎng)絡(luò)的不斷滲透，印度人的消費習慣已經(jīng)發(fā)生改變，在未來20年內(nèi)，印度有望超過美國成為除中國外的全球第二大電商市場。

此外，印度投資機構(gòu)IvyCap的創(chuàng)始人兼投資合伙人Vikram Gupta就認為阿里的到來預(yù)示著印度電商產(chǎn)業(yè)大合并局面的開始，到最后印度電商市場將只會剩下兩家企業(yè)：阿里和亞馬遜。但這對于投資人來說是好事情，投資人投資的印度電商企業(yè)將有機會被收購，這樣投資人就能間接持有阿里或亞馬遜的股份。從這個思路延伸開來，印度的其他電商企業(yè)也將更容易獲得投資。

但外界也不是盲目樂觀的，有專家就指出阿里投資Paytm Mall將直接杠上Flipkart和亞馬遜。然后后兩者具有先發(fā)優(yōu)勢，兩家企業(yè)加在一起的市場份額達到了80%。而Paytm的電商業(yè)務(wù)在去年的進展不大，阿里想要和這兩家對抗還有很長的路要走。這兩家企業(yè)也不會坐以待斃，F(xiàn)lipkart正在爭取新一輪達10億美元的新融資，而亞馬遜承諾向印度投資50億美元，現(xiàn)在已經(jīng)投入了20億美元，未來將追加30億美元。阿里想要追上競爭對手，未來需要投入更多資金。

也有專家對阿里提出建議，認為印度電商產(chǎn)業(yè)已經(jīng)陷入電商燒錢折扣怪圈。阿里在印度市場應(yīng)該努力避免燒錢陷阱，建議阿里多在用戶體驗和優(yōu)質(zhì)的商品品類方面多做努力。

Paytm和Snapdeal合并的可能

印度經(jīng)濟時報（The Economic Times）在2月17日曾引用匿名人士爆料稱，阿里正力促Paytm和印度第二大本土電商業(yè)界排名第三的電商平臺Snapdeal合并。但相關(guān)談判現(xiàn)已暫停，待各方股東都同意后相關(guān)談判將會重新開始。對此，涉及的三方均未做評價。阿里不僅是Paytm的股東，同時也曾投資Snapdeal，持股5%左右股份。Snapdeal的最大股東是日本軟銀，而軟銀同時也持有阿里巴巴的股份。各方存在千絲萬縷的聯(lián)系，也不能排除相關(guān)的可能性。

竺道認為，就像之前提到的，正是由于印度電商市場陷入燒錢怪圈，各家電商都在虧損。比如，Snapdeal在2016財年虧損了296億盧比，而Paytm的日子也不好過，他們虧損了83億盧比。一旦兩家公司合并，其疊加效應(yīng)是巨大的，至少相互消耗會減少。兩家公司都身處同一行業(yè)，雙方在供貨商、倉儲、物流、支付（Snapdeal收購的支付平臺FreeCharge在業(yè)界排名第二）、IT架構(gòu)、工作效率方面都能節(jié)省大量成本，進而形成更大的勢能。合并后減少的運營、廣告等方面的成本壓力將會減少很多，所謂合則兩利，分則兩傷。

目前Snapdeal正在遭遇融資困難，資金不足，正是收購的最佳時機。Snapdeal的估值已經(jīng)從頂峰時的60億美元，現(xiàn)在的估值已經(jīng)被調(diào)低到了30-35億美元，能否繼續(xù)從最大股東軟銀那里獲得新融資也成為未知數(shù)。而Paytm雖然資金充足，但是阿里在印度市場還要面對實力強勁的Flipkart和亞馬遜，與其放任Paytm和Snapdeal繼續(xù)競爭，不如省下錢來對抗Flipkart和亞馬遜。

從投資人的角度來看，印度電商市場燒錢競爭的現(xiàn)象早已經(jīng)耗盡了投資人的耐心。從投資人的角度更愿意看到合并的可能，這樣才能早日結(jié)束燒錢，使得投資人早日退出收獲投資紅利。